Komentarji predsednika SEC
Gary Gensler, predsednik Komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC), je nedavno obravnaval vprašanje razvrščanja Ethereuma kot vrednostnega papirja. Gensler je opozoril, da bi vlaganje prek tretjih oseb lahko vplivalo na zakone o vrednostnih papirjih. Trdil je, da je kripto borza, ki ponuja storitve stakinga, podobna posojanju, čeprav pod drugo oznako.
Gensler se sklicuje na Howeyjev test, pravni okvir, ki ga uporabljajo sodišča za ugotavljanje, ali se sredstvo šteje za vrednostni papir. V skladu s tem testom, če omrežja in posredniki digitalnih valut dovolijo uporabnikom, da zastavijo svoje kovance, bi to sredstvo lahko postalo vrednostni papir. Howeyjev test ocenjuje, ali vlagatelji pričakujejo dobiček, ki izhaja iz prizadevanj tretjih oseb, kar pomaga ugotoviti, ali se transakcija šteje za naložbeno pogodbo.
Gensler je nadalje pojasnil, da Howeyjev test kaže, da vlagatelji morda pričakujejo donose od dela drugih, kar pomeni, da bi lahko vlaganje ETH spominjalo na naložbo in tako povečalo verjetnost, da bo ETH razvrščen kot vrednostni papir.
Če bi bil Ethereum razvrščen kot vrednostni papir, bi moral izpolnjevati obsežne zahteve SEC glede razkritja. Kriptovaluta bi se soočila s pomembnimi pravnimi in finančnimi posledicami, če bi prodala sredstva, ki jih SEC ali sodišča štejejo za vrednostne papirje.
Genslerjeve pripombe kažejo, da SEC po združitvi pozorneje preučuje Ethereum. Njegove pripombe odražajo tudi širši trend regulatornega zanimanja za kriptovalute in njihovo obravnavo v skladu z zakoni o vrednostnih papirjih, kar lahko zmanjša navdušenje v skupnosti Ethereum.
Kaj se zgodi, če je Ether razvrščen kot vrednostni papir?
Razvrstitev etra kot vrednostnega papirja je odvisna od Howeyjevega testa, standarda, ki je bil vzpostavljen s sodbo vrhovnega sodišča ZDA iz leta 1946 za ugotavljanje, ali sredstvo izpolnjuje merila, da se šteje za vrednostni papir. Test kaže, da mora biti sredstvo naložbena pogodba, kjer posamezniki vlagajo denar s pričakovanjem dobička izključno iz prizadevanj tretjih oseb. Ta preizkus bi lahko povzročil regulativne izzive za Ether, še posebej, če bo posledica združitve izvorno sredstvo omrežja Ethereum razvrščeno kot vrednostni papir v skladu z zakonodajo ZDA.
Poleg tega, če bi bil ETH določen kot vrednostni papir, bi se moral kriptoposojilodajalec registrirati pri SEC. Če tega ne storite, lahko dobite visoke globe.
Bo ETH Staking pritegnil več vlagateljev?
Staking je odličen mehanizem za privabljanje vlagateljev, vendar bi dejavniki, kot so omejitve dvigov in zaklenjene pogodbe, lahko odvrnili institucionalne vlagatelje.
Združitev Ethereuma je pomenila mejnik v razvoju omrežja. Uspešen prehod z dokazila o delu (PoW) na dokaz deleža (PoS) je povzročil znatno zmanjšanje porabe energije, in sicer za 99.95 %. To bo verjetno pomirilo regulatorje, ki jih skrbi vpliv na okolje, in bi lahko povzročilo več institucionalnega zanimanja za Ethereum.
Institucionalni vlagatelji – kot so pokojninski skladi, zavarovalnice in fundacije – so ključni za prihodnost Ethereuma. Večja udeležba bi lahko pomagala pri reševanju izzivov, povezanih z likvidnostjo in nestanovitnostjo. Okolju prijazen premik Ethereuma lahko spodbudi večje finančne institucije, da sprejmejo platformo.
Vendar pa so nekateri vlagatelji še vedno skeptični glede razširljivosti Ethereuma in na to gledajo kot na oviro za institucionalno sprejetje v kratkem času.
Analitiki pri Bank of America kažejo, da bi lahko institucionalni vlagatelji, ki jim je bilo prej omejeno vlaganje v žetone, ki temeljijo na PoW, zdaj razmislili o vstopu v ekosistem PoS Ethereuma, zahvaljujoč njegovi drastično nižji porabi energije.
Zaradi modela PoS je ETH tudi privlačno sredstvo za pridobivanje obresti z vložki, kar bi lahko pritegnilo več vlagateljev, ki želijo izkoristiti povečane donose.
Ali je donos ETH vreden naložbe?
Vložek ETH kot validatorja PoS bi lahko prinesel približno 5-odstotni letni donos. Te nove priložnosti za vlaganje bi lahko pritegnile tradicionalne vlagatelje, ki se jim zdi sistem podoben običajnim finančnim produktom, zaradi česar je Ethereum zanje privlačnejši. Vendar pa so Genslerjeve nedavne pripombe sprožile zaskrbljenost, da bo ETH sčasoma lahko razvrščen kot vrednostni papir, kar bi lahko sprva povzročilo padec cene. Sčasoma pa bo to lahko koristilo Ethereumu.
Pomembno je omeniti, da je treba novo programsko opremo za zastavljanje še preizkusiti v velikem obsegu in da obstajajo pogoji, povezani z nagradami za zastavljanje. Na primer, vstavljeni ETH in nagrade so zaklenjeni za obdobje od 6 do 12 mesecev po združitvi, kar bi lahko odvrnilo institucionalne vlagatelje, ki so previdni glede likvidnostnih tveganj. Številni vlagatelji lahko sprejmejo previden pristop "počakajte in poglejte".
Če širši delniški trg trpi zaradi skrbi glede inflacije, bodo tisti, ki upajo na institucionalno podporo za stabilizacijo kripto industrije, morda čakali dlje, kot je bilo pričakovano.
Kljub tem izzivom so tekoče pravne bitke Ethereuma, vključno z njegovo tožbo proti Ripple Labs, pokazale, da se je pripravljen spopasti z glavnimi akterji v finančni in tehnološki industriji. Ethereum ima potencial, da zgradi svoj ugled v naložbenem svetu.
Posledice izjave predsednika SEC Garyja Genslerja
SEC že dolgo zahteva jurisdikcijo nad kriptovalutami in Genslerjevi komentarji poudarjajo okrepljen regulativni nadzor, s katerim se sooča Ethereum po združitvi. Verjame, da večina kriptovalut spada pod zakone o vrednostnih papirjih, sistem PoS pa je usklajen z merili Howeyjevega testa.
Genslerjeve pripombe kažejo, da bi združitev Ethereuma lahko povzročila, da bi bil ETH razvrščen kot vrednostni papir, kar je povzročilo znaten upad cene ETH, ki se trenutno giblje okoli 1357 $.
Nekateri dvostrankarski senatorji si prizadevajo, da bi ETH in BTC urejala Komisija za trgovanje s terminskimi pogodbami na blago (CFTC), ki je morda ugodnejša od SEC. Razprava o tem, kako je treba kriptovalute obravnavati v skladu z zakoni o vrednostnih papirjih, se nadaljuje, pri čemer CryptoChipy spremlja vse nove dogodke.
